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国联基金陈薪羽:市场情绪向好 看好AI、医药板块
发布日期:2024-02-26 13:00    点击次数:165

  嘉宾介绍:陈薪羽,国联基金指数投资部基金经理

  近期行情有所回暖,市场资金有何新动向?AI板块为何持续受关注?创新药领域投资怎么看?煤炭板块又有哪些投资机会?对此,国联基金陈薪羽跟大家分享精彩观点。

  陈薪羽表示,美债利率下行,全球市场有一个上涨的外生动力。近期北上资金又开始抢筹,由持续流出变成流入,这块也有一些资金增量和资金情绪的变化。

  其表示,创新药在明年应该会有一波贝塔行情。虽然创新药领域中找到阿尔法行情很难,因为大家并不知道哪些公司的哪些产品能够顺利通过三期临床最后上市。但是我们知道创新药在资金政策等各种支持下,肯定会有贝塔机会,所以那个时候就用打包一篮子买的方式去做处理就好。

  以下为文字精华:

  1、国联基金陈薪羽:A股市场情绪有所修复

  提问:近期市场涨得比较好,很多板块都在涨,为什么现在这样一个时点,A股突然好起来了?

  陈薪羽:从宏观上来看,最大的一个原因是美国的经济数据,可能有一些利好的发酵。举个简单例子,美国宏观数据慢慢趋缓,甚至美国现在在不断的修正之前公布的很多宏观数据。这就打破了之前大家在年初的时候,大部分人都会觉得说美国经济可能会进入衰退状态。

  但实际上美国每个月发布的宏观经济数据,都在打大家的脸,直到可能最近发布的一些数据,包括对前期数据的修正,才导致大家又开始对美国未来的经济衰退有比较强的预期。

  所以这个是最重要的一个外围因素,所以可以看到美债利率下行,全球市场因为美债利率下行,有一个上涨的外生动力。这个也会导致资金的一些行为,所以大家可以看到说上周五开始北上资金又开始去抢筹,由持续流出变成流入,这块也有一些资金增量和资金情绪的变化。

  再回到具体的板块,大家可以看到最近在涨的板块,一个可能是偏人工智能偏物联网的板块。前期也是因为跌得比较多,估值逐渐趋于合理,大家觉得主题的市场情绪或者市的偏好在提升,一些资金又开始回到这些板块。

  还有一个板块就是医药板块,医药板块也是说大家一直会觉得说未来的一些创新,未来的新的成长的标的,它可以能够提供的这样一个板块。

  所以前期调整了大概两三年的时间,大家也会觉得说这些板块可能对于未来24年或更长期的时间可能会有一些机会。而一旦开始市场情绪变好之后,资金开始逐步的切换,所以大家相应可以看到哪些板块在跌,就是偏红利,偏防守,偏高股息的板块跌得比较多,比如石油石化,银行,煤炭,电力等等,这些都是偏防御型的板块。长期高股息,业绩比较稳定的板块,可能有一些资金的博弈和切换,资金可能有一部分的流出。

  提问:人工智能近期表现较强,你觉得有什么内在的消息驱动?

  陈薪羽:可能还是一些资金的举动,包括一些前期调整的到位之后,大家开始逐渐去翻一些成长股的股票。

  首先类似人工智能AI的一些主题,是一个比较大的能够改变人类实际生活和业态的一种主题,肯定不是只有一波涨。最开始是炒主题,到泡沫消灭,再开始逐渐有公司开始去兑现规划和相应的产品,到产品出来之后,能够反映到相应公司的业绩报表上,这个过程有好几个阶段。

  所以这个主题一定会有反反复复的资金炒作,这个板块实际上能够诞生出一些比较好的公司,所以行情方面肯定有好几轮,是一个比较大的机会。

  2、国联基金陈薪羽:医药板块成长空间仍较大

  提问:医药板块大家关注比较多,经过长期的调整,你是怎么看待医药现在位置的投资性价比?

  陈薪羽:大概一个月前,我就开始慢慢布局医药。医药分成好多不同的板块,包括创新药、医疗服务、血液制品,CXO,医疗器械,中药药店,各个不同的板块。

  我个人认为创新药在明年应该会有一波贝塔行情。虽然创新药领域中找到阿尔法行情很难,因为大家并不知道哪些公司的哪些产品能够顺利通过三期临床最后上市。但是我们知道创新药在资金政策等各种支持下,肯定会有贝塔机会,所以那个时候就用打包一篮子买的方式去做处理就好。

  医疗服务方面,像眼科、儿科类的医疗服务,未来医疗服务对国有医疗体系的补充,是一个比较大的趋势,所以这块大家也是可以去关注,而且这块数据比较好跟踪。之前疫情对民营医院的影响也不再有了,大概率会有业绩的修复。

  对于医疗服务或者连锁医院,更多是一个扩店的逻辑,首先说每个店恢复营业的情况,再看扩张逻辑,看能不能迅速把这些模式进行复制,它未来的成长性是很空间是很大的。

  煤炭和钢铁方面,我确实也想跟大家说一说,首先大家看到煤炭最近跌得比较多,这段时间有一些调整。我跟大家先讲一下基本面的情况,它调整主要是因为我们发现上周煤炭价格从1000块钱跌到了980块钱,再跌到了925块钱,所以煤炭的价格是有一个快速下跌回调的过程,所以这块反映的第一是电厂的日耗是有所下降,日耗的下降主要来自什么?主要来自于我们今年的之前大家还没有感受到特别冷,所以冷的天气是有相对往年有所拖延后。

  非电煤的需求因为经济表现较弱,钢铁的需求也在下降,所以非电煤和钢铁的需求都有所回落,所以这首先反映在煤炭板块就是板块回调。还有事件性的因素,就是24年的长协签订合约,整个政策有一定的变化,之前要求长协的履约率达到100%,现在长期的履约率可能就要求达到80%左右就行了,包括长期的定价,以前是固定基准价加上浮动价进行调整,而24年大概会有一个全国的煤炭交易中心,根据报价的机制定期进行测算和发布。

  所以你会发现我们的长协价比以前更有可调的空间了,这块大家对这个政策有一定担心,这种担心也反映到煤炭企业。还有更大的方面是在于确实是市场情绪偏好起来之后,我们发现一些偏高股息的前期比较防御的品种和板块,资金不断离开,开始去配置一些风险偏好比较高的板块。

  我更想说的是大家要注意到,有一些东西没有反映到当下的煤炭板块。第一点是大家发现最近的天气很奇怪,北方非常冷,寒潮来袭,南方非常热,处于高温降雨很多的情况,主要是因为北方寒冷天气和来自南边的海洋湿热天气,在华东地带有个交锋,使得从周六开始大降温,周日下了一整天雨,今天凌晨北京宣布提前进入供暖。原因是气象局预计未来几天北京还是持续一个低温的状态。

  北京开始供暖的时间,今年提前了10天,反映未来特别是东北地区,应该会伴随着强烈的冷暖空气的交点。所以我说之前的电厂日耗下滑可能会在这周有一个反转,而这个反转会带来煤炭的机会,这个机会并没有反映在市场上。所以这一点是大家要注意和观察的,这一点我需要再次提示一下大家,这可能会出现的一个机会。

文章来源:东方财富网 责任编辑:33 郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多信息,与本站立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈

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